Forex Analysis & Reviews: 31.05.2022 - 欧元兑美元跌破平价：显而易见

31.05.2022 07:51 AM

欧元兑美元跌破平价：显而易见 - 不可思议？

欧元正处于过去20年的低点，跌得越来越低，直到两种主要货币的汇率趋于平衡。如果一个月前这种情况看起来很神奇，现在越来越多的声音支持这种情况。我们理解。

欧元兑美元跌破平价：显而易见 - 不可思议？

利好消息使得欧元兑美元在107点的心理水平保持不稳定的平衡。与此同时，新闻本身也不能说是非常积极的。

因此，作为欧洲"航船"中的旗舰，德国的通胀再次创下新高。5月30日发布的数据显示，能源和食品价格上涨，5月份国内消费价格同比上涨8.7%。分析师们的预测差了0.6个百分点，预计增长8.1%。

来自西班牙的消息也好不到哪里去，该国的物价上涨速度从4月份的8.3%上升到5月份的8.5%，这反过来是由于燃料价格上涨造成的，由于燃料价格上涨抵消了能源成本的下降。扣除食品和能源的基础价格涨幅加快至4.9%。

有趣的是，在物价上涨的背景下，欧元区个别国家的统计局报告称，通胀预期下降，消费者信心上升。只有比利时、拉脱维亚和塞浦路斯与普遍情绪相反，表现出买入悲观情绪。这是在法国因购买力下降而出现示威等现象的背景下出现的。

西班牙最善于应对居民的情绪，他们迅速出台了一系列措施来调控电价，并继续朝着这个方向积极努力。德国还采用了一套补贴方案，包括儿童抚养费、一次性家庭津贴和能源费用补偿。然而，这些措施似乎还不够。

总体而言，欧盟委员会(European Commission)发布的数据从4月份修正后的104.9升至5月份的105。与此同时，经济学家曾预计美国经济将降至14个月低点。

服务业和建筑业在5月份出人意料地强劲增长，推动了乐观情绪。然而，这是一种非常短暂的乐观情绪，在合并报告公布后，这种乐观情绪可能在明天对多头不利。这些数据预计将显示，本月欧元区的物价已跃升至7.8%，这是另一个历史新高。

近期前景

事实上，俄乌冲突破坏了整个欧元区的稳定。该地区的生活成本危机正在加深，但尚未达到顶峰。

例如，经济学家弗里德里克·海涅曼（Friederik Heinemann）指出，家庭可能不得不考虑价格的进一步上涨，因为许多资源仍然供不应求，批发价格仍处于急剧增长的阶段。

不要被令人惊讶的良好劳动力市场数据所迷惑。事实上，它们还表明，可怕的工资和物价的自我倒转螺旋也可能很快加快速度，使该地区的经济陷入滞胀停滞。

例如，德国甚至将工资基金减少了 1.8%（根据通货膨胀进行了调整）。更重要的是，德国人感受到了物价的压力，因为工资越来越不能弥补商品成本上涨与工资之间的差距。

这一切都让市场对欧洲央行更为强硬的政策的预期增加。

此前，分析师的预测被下调至基准利率上调 0.25%。然而，随着报告的数据，利率将上升半个百分点的信心正在增加。

全力以赴的欧洲央行现在就像一个站在十字路口命运之石前的英雄：如果大幅提高利率，就会因缺乏廉价贷款而失去生产；如果你将利率保持在低位，通胀将继续缓和......同时拉动生产和消费需求。

显然，解决方案在于针对各个行业的个人援助方案，从而能够在不提高产品价格的情况下增加工资资金。然而，两年的廉价资金，既帮助了需要的人也帮助了那些不需要的人，耗尽了馈线，现在根本没有什么可以帮助的。

此外，欧洲联盟的政府并不急于支持生产者，重点是帮助家庭。例如，意大利已经预算了大约 60 亿欧元，通过向低收入工人提供一次性补贴来保护他们免受通货膨胀的影响。 200 欧元。

法国在支持制造商方面更具前瞻性，拨出约 250 亿欧元用于抗通胀措施，包括为能源密集型公司提供补助、扩大国家担保贷款以及为假期提供额外资金。其他举措包括电力和天然气价格上限、驾车者的天然气和柴油回扣、渔民燃料补贴以及数百万家庭的支票。统计局 Insee 估计，这些措施已将通货膨胀率降低了约 1.5 个百分点。

但如果与俄罗斯的关系导致全面的燃料和能源危机，这一切都无法拯救欧元区。欧盟成员国对乌克兰-俄罗斯冲突的不同处理方式使情况更加恶化。有些人倾向于不惜一切代价支持乌克兰，完全放弃俄罗斯的能源。其他人试图坐在两把椅子上，给双方带来希望，而不是朝任何一个方向迈出明显的步伐。最可悲的是，德国是后者之一。

同时，这两种选择都能够结束两个斯拉夫国家之间的对抗，但三心二意使这些国家的领导人感到困惑，迫使他们不合理地依赖欧洲人的合同和承诺。欧元区本身含糊不清的政策反弹，让世界其他地区想知道仍会为乌克兰和购买俄罗斯天然气的期货提供多少支持。

考虑到这一点，今年初秋的前景看起来相当黯淡。尤其是在美元独立于欧元走强的背景下。

主要的合作伙伴正以疯狂的速度加强

除了美元作为世界储备货币的地位之外，还有三个主要原因可以解释为什么美元在经济表现不佳的情况下继续升值。
我们已经考虑过的第一个因素是乌克兰和俄罗斯之间的冲突。

其次，市场受到相对增长预期的支持:炽热的美国经济从疫情中复苏的速度要快得多，而且预计美国经济的增长速度将超过欧元区，即使考虑到通货膨胀(一开始，这要感谢通货膨胀)。

最后，我们不要忽略相对利差。美联储(Federal Reserve)以更快(且及时)的速度飞出了鸽巢，加息75个基点。有利的是，中国经济的起点较高，尽管未来的增长路径明显更高，这不应该增加投资者的乐观情绪，但也有镇静作用。

但欧洲央行仍在犹豫，是否要在各国央行放暑假之前，最终将存款利率上调50个基点。央行还在购买债券，继续补充其庞大的量化宽松政策。

人们不可能不注意到，欧盟加息为时已晚。现在，尽管通货膨胀还远未达到峰值，但已经引发了第一轮动荡，现在收紧货币政策已经太晚了。现在，制造商比以往任何时候都更需要支持。

这样的重大误判将使欧洲经济付出沉重的代价。

欧元更值钱

这桶焦油含有一小勺但很重要的蜂蜜。

当本世纪初欧元的交易价格低于 1 美元时，很大程度上是由于新的单一货币项目很容易分崩离析的存在风险。但现在欧元区面临外部威胁，尽管如此规模的输入性通胀是有害的，但它被视为一个集体问题，不会促使成员国民众要求退出。

许多专家指出，如今单一货币几乎在所有方面都被低估了。例如，你可以看看国际货币基金组织的购买力平价，它估计每欧元 1.45 美元的公允价值，与当前低 40 美分的市场价格相去甚远。

这种情况在国际货币基金组织中都有。根据凯恩斯主义经济学，货币可以在很长一段时间内保持不合理的昂贵或便宜。
2017年的经验告诉我们，随着经济形势趋于平稳，欧元往往会迅速收复失分点。

这一预测还受到与许多欧洲产品所在的中国的亲近程度的影响。来自北京的放宽隔离措施的初步迹象对整个货币篮子的汇率产生了积极影响。

但是，不能保证中国政府不会再次开始寻找检测呈阳性的"女巫"。而这种不确定性将使欧元区生产商在整个 2022 年都感到担忧，从而导致仓库库存过剩的操作错误，反之亦然，原材料和来自亚洲地区的进口商品出现问题。

因此，欧洲央行的不确定性政策和宏观经济因素可能导致欧元兑美元汇率跌破平价。英镑已经进入看跌跳水，也能够拉动欧元。

但如果东欧的冲突得到解决或不会像过去八年那样演变成阵地战，这可能是一个短期情况，到年底将有所改善。这两种情况之一的比例非常高。

与此同时，欧洲郊区的堑壕战不会让其货币在全球经济增长时机成熟时充满信心地开始看涨反弹。而它的未来前景将严重取决于这个因素。

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