El par de divisas EUR/USD se movió con calma y en diferentes direcciones el martes. Ya lo advertimos ayer: no había un trasfondo macroeconómico, lo que significa que los participantes en el mercado no tenían motivos para movimientos bruscos. También recordamos que el euro no es la libra esterlina, que puede subir en cualquier circunstancia e incluso sin ellas. Llevamos diciendo desde principios de año que la libra tiene una resistencia asombrosa a caer frente al dólar. El euro al menos se toma una pausa de vez en cuando, la libra no.
Sin embargo, el hecho de que el euro se mantenga en pie no nos dice que todo el crecimiento anterior fuera lógico y natural. Todos los factores que empujan al par al alza siguen siendo los mismos. Los índices de actividad empresarial, que fueron los únicos informes de los dos primeros días a los que mereció la pena prestar atención, no pudieron influir a priori en el estado de ánimo del mercado. Sí, estos informes mostraron que la economía europea, que ya lleva 2 años estancada, podría ralentizarse aún más. Mientras que el último trimestre registró un crecimiento de «hasta» el 0,2%, lo que muchos expertos califican de «recuperación», el próximo trimestre podría registrar un crecimiento nulo. Sin embargo, en el contexto de la Unión Europea, pocos hablan de recesión. ¿Y por qué deberían hacerlo? Es que para hablar de recesión hay que situarse de alguna manera en los gráficos. En Estados Unidos, todo el mundo lleva año y medio esperando una recesión, y la economía ha crecido un 3% en el segundo trimestre, pero todo el mundo sigue esperando una recesión. Esto puede explicar en parte la caída del dólar. Si esperamos una recesión en la Unión Europea, tendremos que vender el euro.
El hecho de que el euro no lograra superar el último máximo local la semana pasada puede advertirnos de que la pausa no es sólo en el gráfico de 4 horas. En otras palabras, la corrección que comenzó el 26 de agosto, pero terminó rápidamente, puede reanudarse. Recordemos que el mercado tuvo una gran oportunidad de vender el dólar la semana pasada, cuando la Reserva Federal flexibilizó la política monetaria en un 0,5% de golpe. Ahora el mercado puede esperar una mayor flexibilización, un recorte de las tasas del 0,5% en noviembre. ¿Qué puede impedirlo? Nadie piensa ahora en el BCE, aunque el regulador europeo ha reducido las tasas tanto como la Fed. Sí, a finales de año las tasas de la Fed pueden bajar otro 0,75%, mientras que es improbable que las del BCE caigan más de un 0,25%. Pero el euro lleva subiendo al menos desde julio. Es decir, el mercado ha empezado a calcular de antemano la divergencia de las tasas del BCE y de la Fed.
Todavía no podemos predecir un mayor crecimiento del euro, ya que no hay lógica ni fundamento para ello. El par puede seguir subiendo durante algún tiempo más por inercia, ya que de todos modos no quiere caer. Esperamos un retorno al nivel 10 e incluso un poco más bajo en un futuro próximo. Esto como mínimo. Como máximo - debería comenzar una nueva tendencia bajista.
La volatilidad promedio del par de divisas euro/dólar durante los últimos 5 días de negociación a partir del 25 de septiembre es de 78 puntos y se caracteriza como «promedio». Esperamos que el miércoles el par se mueva entre los niveles de 1,1075 y 1,1231. El canal de regresión lineal superior se dirige al alza, pero la tendencia bajista global persiste. El indicador CCI entró tres veces en la zona de sobrecompra, lo que advertía de un posible cambio de tendencia a la baja y de la total ilógica del crecimiento. Pero sólo vimos una corrección no demasiado fuerte.
Niveles de soporte más cercanos:
S1 - 1,1108
S2 - 1,1047
S3 - 1,0986
Niveles de resistencia más cercanos:
R1 - 1,1169
R2 - 1,1230
R3 - 1,1292
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Recomendaciones para operar:
El par EUR/USD reanudó su movimiento alcista, aunque todavía no ha roto el último máximo local. En las últimas revisiones dijimos que sólo esperamos una caída del euro a medio plazo, ya que el nuevo crecimiento parece una burla. Existe la posibilidad de que el mercado haya descartado todos o casi todos los futuros recortes de las tasas de interés de la Fed. Si es así, el dólar ya no tiene motivos para caer. Se pueden considerar posiciones cortas cuando el precio se fije por debajo del moving, con objetivos en 1,0986 y 1,0925. Si se opera con la técnica «pura», las posiciones largas siguen siendo relevantes por encima de la línea de la media móvil.
Explicaciones a las ilustraciones:
Canales de regresión lineal: ayudan a determinar la tendencia actual. Si ambos están dirigidos en la misma dirección, significa que la tendencia es fuerte ahora.
Línea media móvil (configuración 20,0, suavizada) - determina la tendencia a corto plazo y la dirección en la que operar ahora.
Niveles Murray - niveles objetivo para movimientos y correcciones.
Niveles de volatilidad (las líneas rojas) - el canal de precios probable, en el que el par pasará el día siguiente, basado en los indicadores de volatilidad actuales.
Indicador CCI - su entrada en la zona de sobreventa (por debajo de -250) o sobrecompra (por encima de +250) significa que se aproxima el cambio de tendencia hacia el lado opuesto.
